黄金货币属性涉及的第二个因素是经济增长，经济增长严格来说是经济的稳定，其对黄金价格的影响仅次于地缘政治。由于一国经济的稳定和增长情况直接体现在外汇市场，所以在地缘政治和经济增长这个层面，我们还需要考虑外汇市场，结合外汇走势对黄金走势进行跨市场分析。

经济增长和地缘政治是影响黄金货币属性的两个子因素，这两个因素是对立统一关系。经济增长是地缘政治稳定的基础，而政治则是经济衍生出来驾驭经济增长的力量。经济关乎动力，政治关乎稳定，前者是追求异，后者追求同。黄金以美元标价，美国经济的稳定与否关系着国际金价，而美元经济的繁荣与健康、稳定与发展直接体现于美元指数的走势。当黄金以其他货币标价时，该货币背后国家经济的稳定与否直接决定了该国货币标价的金价走势。比如1997年东南亚经济危机爆发时，受其影响各国的金价都出现了飞涨。

经济增长和稳定缺一不可，要满足这两个条件，经济就必须以温和通胀或者低通胀的形式进行。在这种情况下，黄金的价格可能走低，即使走高也只是作为商品发挥保值功能而已。只有当经济出现恶性通胀和严重通缩时，金价才会大幅度飘升。严重的通缩和通胀都会危及社会的稳定性，纸币的基础被动摇，经济的不稳定导致了政治的不稳定，纸币依靠政治强权确立，确立的基础是稳定的经济。

地区的金价受所在地区经济的影响，以该地区官方货币标注的金价反映了该地区经济和政治的稳定性。就全球而言，金价受到全球经济和政治的影响，但是美元作为“全球货币”，以它标注的金价主要反映了美国引领下的经济和政治稳定，而美国国内的经济稳定程度对金价影响最大。2007年美国次贷危机的爆发给予黄金一次很好的长期上升动力，虽然这次上升很快被调整部分抵消，但随着次贷影响的逐步呈现，金价此后继续上涨，到2011年5月国际金价已经稳稳地站在1500美元之上。随着美国连续两轮量化宽松政策的实行，金价具备了继续上涨的流动性基础。

由于我们交易的黄金主要是以美元标价和人民币标价，而且人民币标价的黄金也是美元标注的金价乘以人民币和美元汇率所得到的，所以我们需要特别关注美元指数的走势。

美元是美国发行的货币，这一货币的全球发行量很大，大到美国官方已经不敢公布这一数据。美元可以看作是美国发行的股票，美国经济状况如何牵涉各地持有美元人士的“股东收益”。如果美元不断发行，而政府却没有善用铸币税和通胀税的话，那么这就好比一家只知道增发股份不知道节约资本的上市公司管王到芸，国家财政和经济报告相当于公司的财报。美元指数是对美元这只“国家股票”走势的定量刻画，通过美元指数我们可以知道美国经济的稳定状况如何，进而也就是知道了美元标注的黄金走势将如何。在一般情况下，如果美元指数走高，则黄金走低；如果美元指数走低，则黄金走高。但同时需要注意的一个情况是，美元指数和黄金同时走高，这就说明除美国以外的其他发达地区出现了问题（见图4-19）。

了解美国经济的变化需要从定期公布的经济数据去了解，有一本书推荐给大家阅读，这就是《走在曲线之前》，机械工业出版社出版了该书的中文版。我们需要强调的是，如果你进行的是中长期交易，那么一定要历史地看待经济数据。很多人都是与前期比较，或者和预期比较，这些都不对，应该将数据放到其历史表现中去查看。

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