室内的暖气已成为多余，须打开一扇窗；小孩出门，总要叮嘱稍减一些衣服。枝头的嫩芽更加丰满，渐渐开始舒缓。清早，出去晨练，路边的杨柳林分明在扩散着一种久违的讯息-----又一年春天在悄悄地向我们走来。

我总是希望期货界的朋友永褒春风满面。然而，面对激烈争夺的市场，我常常诧异于一些投资人竟不惮于眼前的险象，高唱"爱的奉献"，勇敢地投身于"自信"的"一掷中，全不顾期货市场是理智的风险投资，而不是道义的温床。我已惯于高负荷的工作，但每临期货投资，总是左顾右盼，忐忑不安。我们还是要谨慎为好，我们还是要好好学习，天天向上！----多好的话啊，他老人家-----中国穷了那么多年，现在和英美这样的"丽国"还有不小的差距，然而我们这些期货"业主"，正是同他们站在同一起跑线上，来分析LME：做铜铝期货说到底不就是主要分析和把握国际价格的走势吗?多不容易啊，有一天面对洋人，他们为你对国际经济及铜铝价格走势的头头是道双眼发亮，甚至是折服！中国的期货才刚刚起步，我们正在向着好生活努力；看着期货投资者大把大把的血汗钱因失之偏颇，在期货市场轻易随风而逝，我总不是滋味！我们要"缚住苍龙"，因了期货是科学，因了期货不伪善，因了期货从来没有不讲理，因了期货相信"存在即合理"，因了期货是绝对的“自由市场”，因了期货慧眼识英雄，因了期货可以使你"完美"，因了期货是这般自由，因了期货摒弃一切虚假与泡沫，因了期货是一门大学问。

又一年匆匆而来。操盘间隙，继续搜罗整理一些期货经验之谈，献给多年合作的和讯网，并与期货界同仁共勉！让我们携手共进吧。-------编译者

有着近20年市场分析，及投资经验更深的格伦＊林深知期货市场中分析师和投资人扮演着不同角色。如果意识不到这一点，投资人很可能会在亏损头寸上损失得更大。

林是格伦＊林公司的总裁。该公司主要是通过定期举办讲座及发布市场信息来向投资者介绍期货知识，并发布一些市场研究报告。他编辑发行的双周刊《期市了望》和《期市每日快报》深受读者欢迎。他在美国和欧洲举办过多次讲座，制成了20张光盘。格伦＊林是《走向成功TRB系统手册》的作者。

70年代，格伦＊林易开始从事农产品期货保值业务。此后，他开始从事经纪业务、市场分析及期货讲座。这期间，他从来没有放弃过投资交易。他几乎完全依靠自学。为了取得成功，他常常是笃志力学，坚持不懈。

"当我从经纪业务撤身之后，开始从事市场分析及期货讲座工作。每天，我要花12-18个小时来研究市场。"他说，"我尽力探索、挖掘与市场相关的一切因素。"

后来，他意识到，尽管过去的经纪业务有助于他搞市场分析，但这种相关性又常常有碍于实际投资业务。"市场分析师同投资人也许可以相互依存，但他们的角色不同。"

投资人入市的目的是为了赚钱：“他往往根据自己制定的底线来操作。”但是分析师的主要目标是了解和判断市场的走势。他对市场未来走势研判的对错决定其工作价值。

早期在谈到如何成为优秀的投资人时，格伦＊林说：“我认为马克*道格拉斯说得好，越是优秀的分析师，他在投资时遇到的困难就越大。如果你不能正确区分两者的关系，投资人往往更关注对市场走势判断的正误。而市场不会如此这般，它会卷走你的钱。”

所谓“底线”，就是投资人心理可承受的亏损价位。当市场出现背离预期走势的情况时，投资人愿意就此认亏出局，而不是死守亏损头寸，争取验证自己的正确。

“投资人必须充分利用手中的一切技术分析方法，或者是一些交易原则，”林说，“许多人从不区分分析师同投资人的差别，所以好多人入市，并不是努力去获取最大利润，而是尽力去证明自己智商的祟高。之所以这样，他们往往在出现亏损时，仍牢守头寸；若是认亏出局，就等于是承认自己的失败。”

林补充道，与其说分析师在预测未来价格的走势，不如说是在罗列市场可能发生的情况。

“我象医生一样工作。”他说，“我用心诊断病人，检查病人的病症，然后对症下药：一部分依据实际情况，一部分来自多年积累的经验——我会从表面现象之下辨别出一种‘可能性’，它往往就是‘结果’。”

林说，分析师可以向投资人提供潜在的商机，但是投资人必须建立自己一套投资战略。资金管理在期货交易过程中十分关键，他解释说。

“入市前，投资人对自己所能承受的风险额度要做到心中有数。”他说，如果市场风险超过预定的心理防线，投资人该放弃这次交易呢，还是寻求别的技术指标，顺市而为？”

投资人必须清楚止损位置。“是设在投资人心理可承受的亏损位置呢，还是在市场运行到某一价位区，在该价位区证明投资人预期是错误的？”

他们必须有效利用投资基金。比如不同的期货市场，应持多少头寸。一个标准普尔合约同一个燕麦的标准合约的概念是完全不同的。他们应该明白，每一项交易投多少资金最合适，以便保存实力，在今后的期货交易过程中获胜。

林从少生长在美国西部南达科塔的农场上，当他还是一个毛头小伙子的时候，就对猪肉期货市场产生了浓厚的兴趣。

“我曾经和父亲在农场上一起养猪。”林说，“我父亲不大注意市场价格变动。但是我开始跟踪猪肉市场的走势。这期间，我在一本叫做《成功农事》的杂志中看到一篇文章，论述猪肉价格的周期：文章分析说，猪肉每3-5年就步入低潮，期间会走高。”

“这篇文章激发起我极大的兴趣。我断定，其中必有道理。”因为每次猪肉价格上涨时，我们手头猪肉往往有限；当价格下跌时，手头货物却十分充足。”

70年代，年轻的林还在务农的时候，他就开始倾心研究基本面及期货理论。他尽可能同大经纪公司及代理机构取得联系，积极参加各种期货研讨会。70年代后期，他说：“我意识到，期货市场对我的诱惑力远远超过其他任何工作。”

他想做一名职业分析师，但由于职位有限，他开始做起经纪人。由于分析师职位始终没有空缺，他自己在业余也操起期货分析工作。起初，他帮助农民了解市场，然后在1985年发行自己的分析报道PATIENCE AND DISCIPLINE。

两年后，林加入了衣阿华州的OSTER COMMUNICATIONS。他在那里担任《期货收市报告》（后改名为《期货趋势》）的编辑，一干就是十几年。1997年，他自己创立了格伦＊林公司。

林自认是一位严谨的投资人，交易过程中遵循一套严格的交易原则。“我是长线投资者。”他说，“我的头寸往往放几周乃至数月之久。我尽可能走完一个趋势。当市场出现突破行情时，我就会大举入市。我不知道何时出现突破，但是我会设定一个价位，等待时机。市场一旦如期突破，我就顺势跟进。这意味着市场已经走出振荡区间和盘整格局。”

他坦陈：“我最青睐的市场并不比我偶尔光顾的市场回报高。原因就是我对后者更加谨慎。”

除了熟知农业背景外，林还涉足并取得满意战果的行业还包括：债券、股指、外汇和玉米期货。“只要市场有波动，我就投资。”但是他不做木材期货，因为木材交易成交清淡。

交易时，林决不全部依靠基本面的研究，“想要准确分析基本面需倾注超常的脑力。”他说，“研究基本面常常使我坐失良机。”

林自称是技术派投资人，尤其是在选择入市和离场的点位。但是，在担任分析师时，他甘当“市场的小学生”，除了分析技术图形外，他还研究市场的其他方方面面。

“技术分析本身不能准确解释市场。”林说，“基本面分析也不能，那些按市场情绪相反方向交易的人也不能。”

“如果你能把以上几个方面融合起来，你就可以准确分析市场行为了。”

林一般不参与近年来兴起的场外交易。当然一些特殊情况例外，如海湾战争期间，或者是在盛夏季节的粮食交易。他说一天交易结束后，应该远离市场，好好休息一下，以便保持充沛的精力。

我喜欢户外活动，如踢足球、钓鱼、读史书等等。积极参加教堂活动对他显得尤为重要。他还常常利用业余时间照看在衣阿华州家中一英亩的小花园。据他讲，小花园对他的投资交易颇有裨益。他建议投资者在和谐的环境中进行交易。当他感到疲惫时，他会步出办公室，除除草，采摘一些草莓。除了要有理想的环境，他还鼓励投资者寻求符合自己个性的投资交易方法。

例如，一些投资人白天忙了一整天，晚上回到家，由于身心疲惫，心情烦躁，会对孩子大喊大叫，或是踢打自己的小狗出气！这样的人趁早不要白天交易。还有一些人，他们是长线投资者，但在交易过程中，总是每隔5分钟就忍不住检阅一下价格走势，审视一番技术图形，这怎么能行？“你必须把这些关系协调好。”林说。

尽管他是通过自学走入期货市场，但是他很少固执己见，相反，他常常是“对市场采取吸纳的态度”。

他将市场价格走势图挂在墙上，然后细细地研究。他常常订阅有关的图书杂志、光碟，认真学习。他说这不是为寻求“致胜密决”，而是学习好的思路。

“我今天订阅的材料，即使是最糟糕东西，也可以提供有益的观点供我借鉴。我很少在期货市场上花几百元去冒险，可是我愿意花几百元在学习材料上冒险。”林说。

他对初入市者的建议就是“入市前花大力气苦心研究”。然后开始交易时，要少量少量地投资，这样损失也相应较小。

“开始阶段，少做少赔是学习期货的好办法。”林说。

他鼓励初学者在交易时要制定完整的投资计划，包括对市场变化应做出的反应。例如，当他认为玉米价格将会上涨时，他做了多；他还应该计划好，如果市场走势相反，应该如何应对。

林认为期货市场最大的错误就是交易时盲无目的，漫天下单，或者说制定计划而不遵循计划。“我常说的一句话就是，‘任何傻瓜都能入市，只有智者才知道如何出局。”林说。