股指期货市场之所以具有较高的风险，原因很多，最主要的原因是：

1.股指期货市场比股票现货市场对外界影响更为敏感

股票市场是经济的晴雨表，受政治、经济与社会等诸多外部因素的影响。此外，还有大量投机性的资金涌人股市，这些都可能导致股价剧烈的波动。由于期货市场与现货市场互相作用、相互影响，股指期货市场的价格也会上下波动。但是，由于股指期货市场的重要功能之一是发现股票现货市场的价格，因此，期货市场对价格变化表现得更为敏感，市场更具有多变性。一旦股票现货市场发生任何变动，期货市场会迅即作出反应，导致价格波动频繁，甚至异常波动，从而产生高风险。

2.股指期货交易具有更高流动性

从各国股指期货市场发展经验看，股指期货在推出初期交易量一般不大，通常会经过几年的时间才能达到与股票现货市场规模相当的交易量。但市场成熟后，股指期货市场的流动性就会明显髙于现货市场，成交量髙出现货市场几倍。这主要是因为：

(1)股指期货交易的主体大多数是基金、券商等机构投资者，他们的资金量大，交易规模大。

(2)股指期货实行T+0制度，从而加速了资金周转。

(3)股指期货有到期日，投资者不能无限期持有，这就要求投资者必须加快交易速度和频率。

正是上面这些原因造成了股指期货的髙流动性，从而导致其价格的髙不确定性。

3.股指期货交易的机制的特殊性

首先，牌指期货交易实行保证金制度，即只需要交易者支付期货合约一定比例的保证金就可以参与交易。如泸深300指数交易的保证金暂定为12%,一般期货公司会加收至少3%。即使保证金比例到12%，也会产生放大12.5倍的杠杆放大效应。在这种情况下，即使较小的价格变动也会导致较大的风险，在市场状况恶化时,投资者很可能无力支付巨额亏损而发生违约。其次，股指期货实行的是每日无负债结算制度，即每日交易结束后，都要以当日收盘价为基础进行结算，盈亏要当日从保证金账户中进行划转，如果保证金账户资金不足，就会被强行平仓，产生损失，使投资者面临的短期资金压力更大。再次，股指期货价格实行涨跌停板制度。一旦达到涨停板，则持有空头的投资者可能无法买人平仓；反之，达到跌停板，则持有多头的投资者可能无法卖出乎仓。由于无法平仓，投资者就会有损失进一步扩大的可能。最后，股指期货有做空机制，实际上也就是信用交易，这本身也隐含着较大的信用风险。

4.市场参与者的非理性投机

股指期货市场的交易者中还存在相当一部分投机者’其受利益驱使，利用自身优势进行市场操纵等违法、违规活动。这种行为将扰乱市场的正常秩序，扭曲价格，形成不公平竞争，从而损害其他交易者的正当利益。如果市场般机氛围过于浓厚，不仅给投资者带来髙风险，也不利于市场本身的健康发展。

5.法规和监管上的原因

在我国股指期货市场发展初期，监管部门和交易所虽然对风险控制非常重视，但股指期货毕竟是新生事物，目前的制度设计以及有关的风险监控措施大都源自其他市场的经验，而这些措施对于我国市场是否适合，还有待实践的进一步检验。